每經編輯｜每經記者 印崢嶸 發自上海    

每經記者 印崢嶸 發自上海

美國第三大銀行花旗集團在中國設立的合資券商——東方花旗證券有限公司昨天（8月6日）開業，總部位于上海，注冊資本為8億元人民幣。

花旗在中國的合作伙伴東方證券股份有限公司持有合資券商66.7%股權，而花旗環球金融亞洲有限公司持有33.3%股權。新合資公司將在中國國內市場從事投資銀行業務，包括證券承銷及債券承銷等業務。

東方證券的董事長潘鑫軍將擔任合資券商的董事長，東方證券總裁助理馬驥將擔任首席執行官。董事會設六名董事，花旗占兩個席位，分別是花旗亞太區聯席主席章晟曼，以及花旗亞太區企業與投資銀行業務主管FarhanFaruqui。

2010年四季度以來，監管部門加快合資券商的批準步伐。摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、摩根士丹利抓住機遇在中國建立合資券商版圖，一創摩根、華英證券、大摩華鑫證券公司相繼成立。據不完全統計，2011年中國企業通過發行股票和債券籌資3萬億元人民幣。

作為今年全球第三大股票發行承銷商，花旗在中國成立合資券商的決策稍顯滯后。2006年以來，國外知名金融機構如高盛、瑞銀、瑞信等已在中國建立了合資券商平臺。迄今，高盛高華、瑞銀證券、瑞信方正和中德證券均獲利頗豐。

但從歷史經驗看，合資券商在中國的發展也命途多舛。2009年，兩家虧損的券商財富里昂和海際大和均系合資券商。2011年，10家合資券商共實現營業收入54.7億元，凈虧損約460萬元，5家虧損的券商有3家是新開業，另兩家海際大和和財富里昂則是連續兩年虧損。

業內分析人士指出，合作雙方爭奪控制權的拉鋸戰和經營范圍受限，是制約合資券商發展的兩大瓶頸，導致其與“日進斗金”的一線券商差距越拉越大。因此，近年來外資更傾向于找中小型券商合作，以便用較少的股份換取較大的控制權和話語權。

而國內券商則更看重從合作中提升業務水平、管理能力和知名度。潘鑫軍就表示，與花旗合作的戰略部署，是為了“加快公司建設成為國內一流的證券公司、增強投資銀行業務專業水準，以及為客戶提供更好的服務。”

不過，東方花旗證券或許面臨生不逢時的尷尬。從當前國際大環境及國內經濟運行情況來看，今年因歐債危機攪動市場，加上全球經濟增長停滯，投行業面臨交易和投資銀行收入下降的問題。

而與另外三家合資券商相比，東方證券的實力強于第一創業、國聯證券和華鑫證券。而花旗與東方證券在控制權和業務側重點方面是否達成共識，也成為市場關注的焦點。